Dilema Obligasi AS, Senjata China yang Malah Bisa Jadi Bom Bunuh Diri dan Ancaman Global

Rabu, 16 April 2025 oleh aisyiyah

Dilema Obligasi AS: Senjata Makan Tuan Bagi China?

China sedang gencar menjual obligasi pemerintah Amerika Serikat (AS), sebuah langkah yang cukup mengejutkan. Di tengah gejolak pasar, aset berdenominasi dolar AS, termasuk obligasi, biasanya justru jadi primadona. Namun, data Refinitiv menunjukkan lonjakan tajam imbal hasil US Treasury 10 tahun antara 7-11 April 2025, dari 3,99% menjadi 4,49%. Apa yang sebenarnya terjadi?

CNBC International melaporkan, kenaikan imbal hasil ini memperumit strategi perdagangan Gedung Putih. Keputusan mantan Presiden Trump untuk menaikkan tarif impor dari China hingga 145% berbuntut panjang. China membalas dengan menaikkan tarif barang AS, menciptakan eskalasi perang dagang. Kenaikan imbal hasil obligasi AS, yang biasanya dianggap aset aman, justru menambah tekanan dan kekhawatiran akan stabilitas keuangan.

Laith Khalaf, Kepala Analisis Investasi di AJ Bell, kepada BBC menjelaskan, "Kenaikan imbal hasil berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi, baik bagi perusahaan maupun pemerintah." Hal ini terjadi karena erosi persepsi obligasi sebagai aset aman, ditambah kekhawatiran inflasi dan defisit anggaran AS akibat perang dagang.

Spekulasi Peran China dan Dampaknya

Spekulasi merebak bahwa China, pemegang sekitar US$759 miliar obligasi AS, menjadi salah satu aktor di balik penjualan besar-besaran ini. George Saravelos, analis senior di Deutsche Bank, memperingatkan, "Perang dagang ini tidak akan menghasilkan pemenang. Yang kalah adalah ekonomi global secara keseluruhan."

Data menunjukkan porsi kepemilikan China atas US Treasury memang menurun sejak 2014, dari US$1,3 triliun menjadi di bawah US$800 miliar pada 2024, dan hanya US$760,8 miliar (Rp 12.758,62 triliun) pada Januari 2025.

Bisakah China Terus Menjual Obligasi AS?

Meskipun China mungkin mengurangi pembelian obligasi AS, menjual dalam jumlah besar justru akan merugikan mereka sendiri. Financial Times menyoroti bahwa ketidakpastian justru mendorong investor membeli obligasi AS. Selain itu, The Fed dapat dengan mudah mengintervensi pasar untuk meredam volatilitas.

Ada beberapa skenario jika China mengurangi pembelian obligasi AS. Intinya, dampaknya bagi AS cenderung netral atau positif, sementara China berpotensi merugi. Menjual obligasi bukanlah strategi yang efektif bagi China dalam negosiasi perdagangan.